真是熊市易大涨，“牛市”易大跌。天空的晚霞和市场的翠绿，交相辉映的一天。

人气最旺的新能源板块，遭遇当头一棒，在相关消息下，锂矿、光伏等新能源板块遭遇大跌。

 

盈亏同源，看市面上今日跌幅较大的新能源基金，就知道配置偏哪些方向比较多。

这一跌，高歌猛进的新能源板块，这要转折了吗？

 

首先看，市场整体偏弱，节前一般交投清淡，有一些获利了结需求在。市场整体偏弱背后，8月我国社会消费品零售总额数据公布，低于预期，同比仅增+2.5%，为2021年来实际零售额首次低于2019年水平。

 

显示经济的压力，代表需求端偏弱，和疫情反复下居民收入增速的下滑的影响。

 

整体市场情绪反应，各大板块出来个别农业都在下跌，不仅是新能源。

 

其次，新能源锂矿板块跌得最多，主要因前期上涨过猛、刺激因素是工信部相关发言，说“目前中国新能源车成本依然偏高。另外，电动车关键部件动力电池面临锂钴镍等矿产资源保障和价格上涨压力，工信部将与相关部门一起加快统筹，提高保障能力。”

 

市场一听，各种鬼故事就出来了，这是要控价？这是也要搞锂矿集采？

 

说到底，前期资源品涨多了，稍有风吹草动就吓趴一片。

 

看了一些新能源方向专业“老司机”的点评观点，尤其是微博上“宁组合”领先挖掘机、嘉实姚志鹏团队最近的观点，他们管理嘉实新能源新材料、嘉实智能汽车、嘉实环保低碳等3只新能源基金。长期业绩排名靠前，且经过18年熊市考验。

我来划一下重点：

 

1、锂矿集采是不可能的。

 

集采集采，你得有供应！锂矿供给绝大部分都在海外，国内供应有限，集采的实施难度较大。

 

别把段子，当鬼故事！

 

2、锂矿短期确实是紧缺的，但中期价格是否能维持真需要打个问号。

 

这类资源品，本质就是偏周期波动。研究新能源十余年、嘉实姚志鹏团队认为，上游本质是资源问题，作为周期性的资源品，价格的上涨本身就会带来供给的增加，进而不断在波动中实现平衡。

 

资源在长周期要看每个资源品类的稀缺度。周期品的特点其实长期成长很难做到，对于资源品，要用一个稳定长期的中性价格去对标，只能在合适价格去参与；

如果只是相对之前的定价向上脉冲的机会，阶段性重估之后会怎样，需要时间给答案。只是从投机角度去想谁还没涨，谁还能涨，这是很可怕的。

 

随着全球对新能源汽车产业趋势的共识提高，供给端在中期维度也会明显增加，价格也会逐步回归到均衡状态。

 

4、市场情绪带动下，新能源整体板块都遭遇短期调整。但总体看，新能源赛道只存在结构性风险，而不是整体风险。对优秀龙头企业的整体估值也仍在成长股正常估值范围内。

 

姚志鹏认为，随着今年资金偏好二三线和小市值公司，这些公司此前难道不是做新能源？资金对它们反而交易热情比较高。短期，整车和资源端存在一定的泡沫，而围绕着各环节的核心龙头企业仍然是中期重要的配置方向。

6、新能源车整体行业基本面上看，行业基本面依然非常强劲，8月新能源车销量增速超预期，9月电动车销量有望继续爬向新的高峰。

 

整体上，新能源汽车产业开始形成全球共振上行趋势，渗透率提升的速度甚至明显快于国家的规划。国内渗透率已经达到10%的黄金成长点，10%左右的渗透率是成长性行业从萌芽期到成长期的关键拐点。

 

在趋势面前，渗透率就是从10%左右到70%的区间增长，无非是节奏问题、外部环境变化会影响是5年完成还是7年完成。

 

现在10%的渗透率，行业起点阶段，不用担心优秀公司成长空间。包括整个中线来看，新能源汽车渗透率在50%以内，行业还望不停震荡创新高发展。

 

7、锂价格的上涨，确实对产业链的成本端带来了一定压力，但优秀的企业一方面具备低于市场价格的长协议价，另一方面也有较大的规模效应以及成本管控等措施，可以充分消化影响。

 

且锂矿价格如果真的回归，反而利好中游电池企业。

 

8、新能源车产业链，上游是资源品问题，在于看稀缺性和周期；现阶段相对更看好中游环节。中游环节的优秀公司具备核心竞争力，供给端在产品品质等方面具备明显差异化，未来将更确定的受益于全球电动车渗透率快速上行的产业趋势，以及中国企业在全球分工中份额提升的双重驱动。

 

中游是典型一个制造业的逻辑，全世界大部分成长股基本都在中游。要选择那些经过几轮洗牌、对行业的控制能力比较强的。

 

而下游终端，也是在行业里有中长期收益的。问题在于，目前阶段还不知道谁是最好的。类似智能手机那一波，当时有两个国内品牌公司也涨了十倍，后面都回来了。而最终赢家，有的还没开始做手机、有的是没上市。

什么时候能判断？姚志鹏认为要等到新能源汽车渗透率到30%、40%，基本上大家就有了选择，自然追随头部。现在是龙战于野，在办公室里想某某品牌会不会成为爆品，这都是主观。数据说话，才是最终的赢家。

 

总结一下，新能源车方向阶段性在上游资源品和下游个别环节有交易过热的“泡沫”，但整体仍是在渗透率刚超10%行业发展的黄金成长起点上；

这类高景气产业（年初判断两大高景气方向：新能源&军工），相应波动性也会比较大，后面需要适当精挑细选，选择真正有成长空间的企业，主动基金选股优势将体现出来。

 

坚定看好这一产业方向、且能承受赛道型基金波动性的，反而适合在情绪过高时逆向思考、不追高；而在短期调整、情绪阶段降温时加大定投，着眼长期几年的成长空间！适合交给老司机操心。

 

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